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阿里巴巴学术委员会主席、湖畔大学教育长曾鸣在湖畔大学上分享了他之前参加2017年第 52 届伯克希尔·哈撒韦股东大会的感悟。在每年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特和他的合伙人查理·芒格都要发表演讲和花费大量的时间来回答媒体和股东的提问。去年在大会现场的四万人中，有近四千人来自中国，问得最多的问题之一是中国会有巴菲特出现吗？而曾鸣参会的感悟是：属于巴菲特和芒格的时代正在过去。 曾鸣认为，巴菲特是一个时代的传奇，这个时代就是美式资本主义，巴菲特就会像洛克菲勒和摩根一样，作为美式资本市场成功的符号记入商业史。而这个时代也在渐行渐远，所以不会有下一个巴菲特了。随着互联网和机器智能的技术创新，商业变革正在加速。企业成功的原则，投资的理念，资本市场的运营方式都在发生根本和长远的变化。 曾鸣分析，阿里、腾讯以及谷歌、亚马逊和Facebook等这些年最成功的公司，由于创始人的理念、公司文化、治理结构等原因都不太可能成为巴菲特公司的重要资产。他说：“这些新型的企业共同的核心是：相对于资本，更强调员工的创造性，并有各种创新的制度，例如不同权的A、B股，给了创始人更大的控制权。而伯克希尔·哈撒韦的成功，除了大家熟知的价值投资理念之外，很重要的一点是巴菲特对资本市场运营的透彻了解，是他引以为豪的比资本市场还高效的资本分配的核心能力，这可以帮助子公司提高资本回报率。随着智能时代对于工业时代的超越，人的创造性相对于资本会越来越稀缺，越来越重要。工业经济的基础设施，公司和资本市场，都面临前所未有的挑战，而这一切刚刚开始。 ” 曾鸣想起了二十多年前对通用电气（GE）的研究，杰克·韦尔奇领导的通用电气当时是多元化成功的典范，它的核心是把强大的工业管理能力推广到不同行业。但这二十年，技术、商业创新的价值远远高于工业管理能力带来的效率优化。 相较于通用电器，巴菲特的核心是超强的资本运作的能力，但这个能力的相对价值在未来会逐渐下降。曾鸣说：“价值投资的理念常青，但投资的游戏规则很可能会变，无法简单重复巴菲特的成功。资本运作的能力的价值下降了，创造力的培育的价值反而在上升。”
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