| 11月2日晚，阿里巴巴公布2018财年第二个财季的表现，从7月1日－9月30日，阿里营收为551.22亿元（约合82.85亿美元），同比增长61%。净利润为174.08亿元（约合26.16亿美元），同比增长146%。
数据很完美，是吧？对，这应该是自阿里巴巴自2015年6月以来表现最好的一个财季，以至于阿里CEO张勇毫不掩饰地直言“我们收获了一个出色的季度，动力是我们的消费者洞察和科技创新，为阿里巴巴经济体中的客户提供的价值不断增加。” 但似乎美国投资者并不认可这种“出色”，财报公布后，阿里股价盘前涨逾4%，最后收盘收跌-0.68%，中途还曾跌出1个多点，当然这里面有受大盘拖累的因素，但是同样是财报利好的索尼，股价高开高走，最后收涨3.10%。阿里在如此惊艳的财报之下，股价如此的走势，背地里应该隐含着很多不为人知的信息。
其实，如果对比阿里过去几个季度的财报，我们会发现一些有意思的变化。如，阿里已经有好几个季度不再公布GMV指标了，在昨天财报里又出现了；如，利润率又下降了，第一财季运营利润率为35%，在过去一季继续下跌为30%。 关于GMV的问题，当阿里还是一家标准意义的电商公司的时候，GMV是必定公布的指标，这是评估一家电商公司的业务量和用户数的重要指标，也是过去阿里用来证明自己是世界第一电商平台的重要证据。但随着阿里走向多元化经营，逐步拓展至云计算、娱乐、传媒和其他创新型业务，阿里也公开发声说要转型为一家科技公司，近几个季度以来，阿里已经很少再提及GMV的数据情况了，因为GMV已经不足以概括阿里的业务情况。为什么这季的财报上GMV又出现了？我猜测：一是为双11造势，马上双11了，双11最有价值的指标就是GMV，这时候再唤醒下大家对阿里的辉煌战绩；二是其他业务增长情况一般（实在拿不出手），尤其是盈利情况，还是靠核心电商再刷一波流量吧。 关于利润率问题，由于最近阿里巴巴重要战略部署很多都在推进执行阶段，其中涉及很多重大的投资，如达摩院的1000亿如果真按计划执行，将吃掉大部分的利润，要知道每年投入330亿去做技术研究对阿里而言是一件极需要勇气的事情，因为阿里从本质上来说还是一家商业公司，还没有形成科技转化机制，这意味着其巨额投资无法在短期内转化为收入，这一点跟华为是不一样的，华为本身是一家技术公司，其技术转化的速度非常高，研发的投入可以快速转化为收入。阿里过去一个财季利润为166亿元，330亿的投入相当于半年的利润啊，这风险难怪投资者会担心。
另外，阿里对实体经济的投入也让投资者不太放心，阿里近年来重资投入到盒马，银泰等实体的超市和渠道，这个阿里过去取得巨大成功的玩法是不太一样的，阿里正在从一家玩模式创新的轻资产公司逐渐变成一家玩资产收益的重资产公司。虽然业界都认为这是具有重要战略意义的布局，虚实结合的商业模式让企业在对抗不确定的未来风险时具有更牢固的基础和更多的手段，但这实体经济过去多年来一直是阿里玩法的对立面，是阿里玩法想去挑战和颠覆的对象，今天阿里正在成为自己曾经“最讨厌的人”，另外，哪怕这种玩法很科学合理适应未来，但毕竟这种新玩法尚未得到市场验证，而美国投资者，包括华尔街那群控制者世界经济的大鳄们，他们评估一家企业只单纯地看几个固定的指标，他们不知道，也不关心阿里想要成为一家什么样的公司。 |
