|
2月1日晚，阿里公布2017年四季度（按阿里口径为2018财年第三财季）财报，830亿的收入同比增长56%，利润更是达到233亿。总体数据看上去依然耀眼，但其美股盘前却大跌4%，说明资本市场对阿里财报持悲观态度，这是为什么？ 阿里云和大文娱巨亏46亿 外行看热闹，内行看门道。阿里的总体收入虽然略微超过预期，但每股收益是低于预期的。26名华尔街分析师此前预测每股收益将达1.67美元，但实际只有1.41美元。 更重要的是，此前阿里四大业务中三大业务长期亏损，只靠电商业务支撑。此次财报显示这种局面不但没有改观，还大为恶化。 具体来说，阿里云本季度虽然营收36亿，增长达104%，但亏损竟然达到7.9亿，创阿里上市三年多来的最高纪录。 阿里云虽然起步早，市场占有率高，但现在华为、腾讯及众多创业公司纷纷涌入，这一行业的护城河并没有想象的那么高。阿里云年年都多次降价抢占市场，但挤压竞争对手的同时也让自己长期处在烧钱状态。早在2013年阿里云就喊出要盈亏平衡，结果到现在已经亏了至少60亿，盈利还是遥遥无期。 阿里四大业务中三大业务亏损，阿里云和大文娱更是创了亏损纪录。 再看四大业务中的“数字媒体与娱乐”，也就是大文娱业务。这个阿里体系的亏损王这次竟然“再创佳绩”，巨亏38.3亿，同样创下历史纪录。 阿里的大文娱业务一直难言顺利，俞永福辛苦整合但起色不大，去年被调任虚职，被媒体解读为阿里内部对大文娱并不满意。年底又传出UC大裁员的消息，就在此次财报发布当天，UC头条还因为低俗色情信息等问题被约谈，四频道下线整改。 唯一的亮点，是优酷去年的几部原创剧《军师联盟》、《白夜追凶》等质量不错，带动用户数大增。但一来总体用户仍然落后爱奇艺和腾讯，二来网剧成本越来越高，烧钱烧不到尽头，大文娱这个大坑恐怕两三年内都填不上。 投资的线下零售企业股价大跌 四大业务中的第三大业务，战略投资亏损虽然勉强没有创纪录，但也巨亏18亿，在阿里公布这一项业务业绩的11个季度以来排在第四位。 据权威媒体《财经》杂志报道，阿里自2016 年 10 月首次提出“新零售”以来，频频投资或收购以线下零售业务为主的上市公司，包括三江购物、联华超市、新华都、高鑫零售等，但这些公司之后的业绩并没有起色。 阿里近年的众多投资鲜有佳绩。 比如2016年阿里入股三江购物，2017年后者的营收竟然同比下降近8%，创近几年最大降幅。联华超市2017 年中报显示其利润更是下滑了263.7%，转为亏损。 各家公司的业绩也在股价上表现得明明白白，相比刚宣布阿里投资后的暴涨，目前三江购物的股价已累计下跌 62%、新华都累计下跌 43.6%、联华超市累计下跌 28%、苏宁云商累计下跌 33%。 这说明“新零售”还是一个颇为模糊的战略，投资者并未从中看到持续稳定的机会。 淘宝为天猫自杀式供血 四大业务中，最大的亮点就是一如既往大赚特赚的电商业务了，其收入达732亿，同比增长57%，经营利润达354亿，轻松填上了前边三兄弟的大坑。但光鲜的数字下却存在两大疑点。 首先，2016年阿里宣布不再每季度都公布GMV数据，而是只在年底公布一次，理由是阿里不再是纯电商企业。可2017年二季度起，阿里又开始单独公布天猫GMV增速。这个数字也着实漂亮，三个季度分别是49%、49%和43%，甚至超出了京东40%左右的增速，让人惊叹阿里把京东甩开了差距。 但体量比天猫还大的淘宝GMV增速，阿里财报怎么从来不提？ 马云最近透露，2017年阿里电商平台成交额超过7500亿美元，按当前汇率是4.8万亿人民币，而2016年这一数字是3.7万亿。也就是说，淘宝+天猫的总体增速只是近30%。 淘宝和天猫分别占阿里电商总量的55%和45%。我们再按天猫年增速45%计算，就可以倒推出淘宝2017年的增速——最多18%！ 事实就是，阿里用天猫的漂亮数字掩盖了整体的疲软。更为致命的是，天猫的高增长是以牺牲淘宝为代价的。 马云和阿里该有所警醒了。 淘宝店主都知道，现在阿里大量资源都向天猫倾斜，原属于淘宝的聚划算并入天猫，甚至线下的零售通小店都冠名为天猫小店。在淘宝上搜索商品，显示的大部分都是天猫店铺，淘宝店越来越难做已经成为共识。 淘宝就像是一头奶牛，不停地喂饱天猫，还得照顾体系内其他兄弟姐妹，长此以往如何能支撑得住？ 另外，财报显示阿里电商活跃用户为5.15亿，比去年同期增长2700万，增速不到6%。作为平台，收入增速远远超过交易额和用户数的增长，这说明了什么？ 打个比方，佃户种地产量没怎么增加，地主家却余粮满仓，说明阿里向商家收取的费用大大增加了。这一点往好了说是创新服务充分挖潜，往坏了说就是对商家的索取远远超过以往。只是这样的生态能维持多久？ 笔者这样分析并不是想故意唱衰谁，而是想提醒阿里，盛世之下危机已现，得想想办法了。 |
